Qué es cada número de la portada, de dónde sale y qué no dice. Si buscas por qué las cifras son fiables, eso está en Metodología.
La portada tiene dos mitades. Arriba, cuatro relojes que resumen el estado del mercado en cuatro horizontes distintos. Abajo, seis paneles con el detalle en bruto y las condiciones que se cumplen hoy.
Esta página explica de qué está hecho cada número. Si lo que buscas es por qué las cifras son fiables —la línea base, los episodios, el universo con los muertos dentro—, eso está en Metodología.
Cada reloj es una nota de 0 a 100 construida así: se toman tres o cuatro dimensiones, cada una con una o dos entradas, y cada entrada se convierte en una nota mediante tres anclas — el valor que vale 0, el que vale 50 y el que vale 100. Después se promedian con el mismo peso.
Las anclas están congeladas. Se midieron una vez y no se reajustan; si se tocaran, el reloj «mejoraría» sin que el mercado hubiera cambiado. Por eso están publicadas abajo, junto a cada entrada: para que puedas comprobarlo.
La nota se traduce a cuatro estados fijos: Adverso por debajo de 30, Cauteloso hasta 45, Neutral hasta 60 y Favorable por encima. Esos cortes tampoco se mueven.
Un reloj no se publica si le faltan dimensiones por datos ausentes. Antes que dar un número construido a medias, no damos ninguno.
4 de sus 6 entradas se miden con nuestro propio archivo, reconstruyendo el universo de cada fecha. El resto viene de fuentes públicas, declaradas en la última columna.
| Dimensión | Qué mide | De dónde sale | Anclas |
|---|---|---|---|
| Amplitud | Cuántas acciones del universo cotizan por encima de su media de 10 sesiones. Es la participación más inmediata: se mueve en días. | universo propio (~4.400 acciones ordinarias) | 22,776 → 0 · 51,373 → 50 · 75,49 → 100 |
| Amplitud | La diferencia entre dos medias del saldo de acciones que suben menos las que bajan. Mide si la participación se está acelerando o frenando, no si es alta o baja. | universo propio | -60,07 → 0 · 1,232 → 50 · 58,814 → 100 |
| Volumen | Si el volumen acompaña al movimiento del precio o lo contradice. Una subida sin volumen y una caída con volumen dicen cosas distintas. | universo propio | -0,199 → 0 · 0,123 → 50 · 0,429 → 100 |
| Volatilidad | El VIX de hoy dividido por el VIX a tres meses. Por debajo de 1 el mercado ve más riesgo a medio plazo que ahora mismo, que es lo normal; por encima de 1 el susto es inmediato. | CBOE VIX / VIX3M | 1,016 → 0 · 0,88 → 50 · 0,795 → 100 |
| Volatilidad | Cuánto ha cambiado el VIX en las últimas 10 sesiones. Un VIX alto pero cayendo no dice lo mismo que uno bajo pero subiendo. | CBOE VIX | 39,389 → 0 · -1,009 → 50 · -26,699 → 100 |
| Gap | El hueco entre el cierre de ayer y la apertura de hoy. Concentra todo lo que pasó con el mercado cerrado. | SPY, precios propios | -0,401 → 0 · 0,056 → 50 · 0,432 → 100 |
3 de sus 4 entradas se miden con nuestro propio archivo, reconstruyendo el universo de cada fecha. El resto viene de fuentes públicas, declaradas en la última columna.
| Dimensión | Qué mide | De dónde sale | Anclas |
|---|---|---|---|
| Participación | Cuántas acciones cotizan por encima de su media de 50 sesiones. Es la participación del medio plazo: no la mueve un día suelto. | universo propio | 21,809 → 0 · 54,104 → 50 · 76,697 → 100 |
| Liderazgo | Acciones en máximos de 52 semanas menos las que están en mínimos, como porcentaje del universo. Mide si el liderazgo se amplía o se estrecha. | universo propio | -5,883 → 0 · 1,404 → 50 · 5,946 → 100 |
| Rotación | Cuánto se separan entre sí los retornos de las 100 acciones más líquidas. Alta significa que el mercado se mueve por partes; baja, que se mueve en bloque. | universo propio | 10,909 → 0 · 5,638 → 50 · 3,111 → 100 |
| Riesgo | Cuánto más miedo hay en el Nasdaq que en el S&P 500. Un diferencial ancho avisa de que el riesgo está concentrado en la tecnología. | CBOE VXN / VIX | 6,889 → 0 · 3,979 → 50 · 1,043 → 100 |
3 de sus 4 entradas se miden con nuestro propio archivo, reconstruyendo el universo de cada fecha. El resto viene de fuentes públicas, declaradas en la última columna.
| Dimensión | Qué mide | De dónde sale | Anclas |
|---|---|---|---|
| Participación | Cuántas acciones cotizan por encima de su media de 200 sesiones. Es la foto más lenta del mercado, y la que separa un susto de un cambio de ciclo. | universo propio | 22,569 → 0 · 54,234 → 50 · 78,818 → 100 |
| Velocidad | Cuánto ha cambiado en un trimestre el porcentaje de acciones sobre su media de 200. Es la velocidad del ciclo, no su nivel. | universo propio | -29,784 → 0 · 0,39 → 50 · 28,553 → 100 |
| Crédito | La deuda de peor calidad frente a la de mejor calidad. El crédito suele avisar antes que la bolsa, y por eso está aquí. | HYG / LQD, precios propios | -2,117 → 0 · 0,285 → 50 · 2,364 → 100 |
| Macro | La diferencia entre el bono a 10 años y el de 2. Cuando se invierte —el corto paga más que el largo— históricamente ha precedido a las recesiones, aunque con mucha antelación y sin puntería fina. | FRED T10Y2Y | -0,694 → 0 · 0,298 → 50 · 1,166 → 100 |
Este no lleva nota ni bandas, y es a propósito: la valoración no dice nada sobre los próximos meses. Dice cuánto se paga hoy por un dólar de beneficio comparado con toda la historia, y eso solo tiene consecuencias a muchos años.
Son cinco medidores, cada uno expresado como percentil de su propia historia. Vienen de cuentas trimestrales de la Reserva Federal, que se publican con unos dos meses y medio de rezago — por eso este reloj no se refresca a diario.
| Medidor | Hoy |
|---|---|
| Capitalización sobre PIB | percentil 100 |
| PER (capitalización sobre beneficios) | percentil 98.3 |
| PER cíclico a 10 años | percentil 98.9 |
| Caro frente a los bonos | percentil 93 |
| Efectivo al margen | percentil 57 |
Debajo de los relojes va el detalle en bruto. Cada panel trae su propia fecha: no todos se actualizan al mismo ritmo, y el que va retrasado lo dice.
Cuánto del mercado participa de verdad, más allá de lo que diga el índice — y cuánto está sufriendo por dentro. En las ocho, más alto es más tranquilo.
Lo que no dice. No dice hacia dónde va el mercado. Dice cuánta gente participa del movimiento que ya está ocurriendo.
El GEX mide cuánto tienen que comprar o vender los creadores de mercado solo para mantener cubiertas las opciones que ya tienen. En gamma positiva eso amortigua el movimiento; en negativa lo amplifica…
Lo que no dice. No son niveles que aguanten por igual. Medido al primer toque, el muro de calls es una moneda al aire —se atraviesa la mitad de las veces— y el de puts frena dos de cada tres. Que el suelo aguante más no prueba que alguien lo defienda: un strike vecino cualquiera frena más de la mitad de los toques, así que la diferencia no está clara.
Cuántas acciones cumplen hoy los criterios de fundamentales y fuerza relativa. El recuento importa más que los nombres: cuando se hunde, el mercado se queda sin candidatas antes de que el índice lo re…
Lo que no dice. No es una lista de compra. Es un recuento de cuántas acciones cumplen unos criterios fijos, sin nombres.
Qué sectores baten al mercado y cuáles se quedan atrás, ordenados por fuerza relativa.
Lo que no dice. No dice qué sector va a liderar. Dice cuál lo hizo en la ventana medida, que es otra cosa.
La relación entre el VIX y el VIX a tres meses. Por debajo de 1 el mercado paga más por el riesgo lejano (contango, lo normal); por encima, por el inmediato (backwardation, el mercado tiene prisa).
Lo que no dice. No predice caídas. Describe cómo está repartido el miedo entre el corto y el medio plazo.
Cuánto se negoció hoy frente a lo normal de las últimas 20 sesiones. Dice dónde estuvo la actividad, no hacia dónde va el precio.
Lo que no dice. No dice si el volumen es «bueno» o «malo». Dice si hoy se negoció más o menos de lo habitual.
Qué sectores y temáticos llevan tiempo subiendo sin romper su nivel, y cuántos del conjunto lo hacen a la vez. Dice cuán tranquilo está cada uno, no hacia dónde irá.
Lo que no dice. No dice qué sector va a subir. Dice cuáles llevan tiempo subiendo sin romper su nivel, y eso ha servido más para medir la calma que para anticipar retornos.
| Universo propio | Las acciones ordinarias que cotizaban ese día, con un mínimo de precio y de volumen en dólares. Se reconstruye para cada fecha desde nuestro archivo, e incluye las que después desaparecieron. |
| Amplitud | Qué parte del mercado acompaña al movimiento. Un índice puede subir con cinco acciones tirando y el resto cayendo: la amplitud es lo que distingue esos dos mercados. |
| Anclas | Los tres valores que convierten un dato en una nota de 0 a 100. Se midieron una vez sobre la ventana de publicación y están congeladas: no se reajustan para que el reloj «acierte» más. |
| Línea base | Lo que hizo el mercado en un día cualquiera del período. Sin ella, decir que subió un 0,5 % después de algo no significa nada. |
| Exceso | La diferencia entre lo que pasó después de una condición y la línea base. Es la única cifra del sitio que significa algo por sí sola. |
| Episodio | Una racha continua en la que una condición se cumple. Doscientos días seguidos son un episodio, no doscientas observaciones. |
| Giro gamma | El precio en el que el posicionamiento de opciones cambia de amortiguar el movimiento a amplificarlo. |
| Percentil | Qué lugar ocupa el valor de hoy dentro de toda su historia. Un percentil 99 significa que solo el 1 % de los días fue más extremo. |
Ninguno de estos números dice qué comprar, cuándo hacerlo ni a qué precio. Describen el estado del mercado; qué hacer con eso es otro trabajo.
Y ninguno predice. Un reloj en Adverso no anuncia una caída: dice que las condiciones se parecen a las de otros períodos, y lo que pasó en aquellos está en los estudios, con su muestra y su intervalo.