La cinta hora a hora: cuánto cruza en cada tramo, qué saldo dejan entre sí los que tienen prisa, cuándo aparecen las operaciones grandes y cuánto cuesta la horquilla según el reloj.
Lo que medimos La cinta tiene forma de U: mucha prisa al abrir y al cerrar, casi ninguna a media tarde. La hora cambia el volumen, el tamaño y el coste. No cambia el bando: nadie domina ningún tramo.
Un mercado no respira igual todo el día. Hay una media hora en la que todo el mundo tiene prisa, una tarde larga en la que casi nadie la tiene, y un final en el que vuelven las órdenes grandes.
Esa forma de U se conoce desde hace décadas y suele dibujarse con barras de volumen. Aquí está medida operación a operación, con el lado y el tamaño de cada trato, que es lo que permite preguntar dos cosas más: quién agrede a cada hora y cuánto cuesta cruzar.
El pico de la mañana no es una impresión. La primera media hora concentra el 46 % del rango del día entero, y la cinta va a juego: es cuando más operaciones cruzan por minuto en los dos futuros.
| Operaciones por minuto | /ES | /NQ |
|---|---|---|
| Primera media hora | 1.784 | 1.528 |
| Media tarde | 587 | 414 |
| Última media hora | 1.137 | 743 |
Contados en contratos, los extremos se marcan todavía más. Al abrir, el /ES cruza 4.845 contratos por minuto; a media tarde, 1.750.
Y en la última media hora vuelve a 4.871 por minuto. El cierre iguala a la apertura en contratos con bastante menos de la mitad de operaciones, así que las operaciones del cierre son más grandes. Ese detalle solo se ve con el dato de cada trato, y es la pista del tercer apartado.
«La hora de los compradores» es una idea popular, y se puede medir sin discusión: basta sumar, en cada media hora del año, lo que compraron los que tenían prisa y lo que vendieron, y quedarse con el saldo.
Ese saldo no llega al 0,6 % del volumen en ninguna media hora, en ninguno de los dos futuros. De cada mil contratos que cruzan, más de novecientos noventa se emparejan entre un agresor comprador y otro vendedor.
Lo que sobra es demasiado poco para llamarlo un bando. Y aunque lo fuera, ese saldo tampoco anticipa nada que el precio no diga ya.
Lo que sí cambia con la hora es el tamaño. En la primera media hora del /ES, las operaciones de cincuenta contratos o más son el 2,2 % del volumen; en la última media hora, el 14,9 %.
El cierre es la hora de las carteras que ajustan su exposición al precio de liquidación, y esas órdenes llegan grandes y con prisa. Quien lea una operación enorme al final de la sesión como «los institucionales entrando» está leyendo el reloj, no una intención.
Conviene además recordar de qué tamaño es lo normal, porque la cinta está hecha de operaciones de un contrato a cualquier hora del día.
La horquilla se paga distinto según cuándo se cruce. En la sesión regular, el coste efectivo por lado sale a 0,21 dólares por contrato pequeño en el /ES, medido operación a operación y sin contar la comisión.
En el /NQ, en esa misma franja, entre 0,22 y 0,49 dólares, según el tramo.
De madrugada la cosa cambia. En el /NQ ese mismo coste sube a 0,81 dólares, y la razón está en el volumen: la noche entera del /ES cruza 25.000 operaciones, poco más de lo que la sesión regular cruza en media hora.
Con poco negocio la horquilla se abre, y quien cruza paga esa diferencia en cada entrada y en cada salida. La hora no dice hacia dónde va el precio; dice cuánto cuesta tocarlo.
Usar la hora para dimensionar y para presupuestar, nunca para elegir lado. Al abrir hay volumen y hay recorrido; a media tarde hay poco de las dos cosas; al cerrar vuelve el volumen en manos más grandes.
Y contar el peaje donde toca. Operar de madrugada cuesta bastante más por contrato que operar de día, y ese sobreprecio se lo lleva la horquilla antes de que ninguna lectura del flujo tenga ocasión de acertar.
Nueve y media del /ES: 1.784 operaciones por minuto, casi cinco mil contratos por minuto, y de esos contratos los agresores compradores y vendedores se reparten casi exactamente a la mitad: el delta neto es medio punto porcentual del volumen. Una y media de la tarde: seiscientas operaciones y 1.750 contratos por minuto, un tercio de la apertura, y el delta sigue siendo nada. Tres y media: el volumen vuelve al de la apertura, pero ahora el 15 % son bloques de cincuenta o más contratos, frente al 2 % de la mañana. La hora cambia cuánto y de qué tamaño; no cambia quién domina, porque nadie domina.
No dice quién opera a cada hora, porque el registro no identifica participantes: que las operaciones grandes vivan en el cierre es una regularidad de tamaño, no una atribución. Es un año de operaciones reales; la forma de U es estable en la historia de los dos futuros, pero las cifras exactas de cada media hora cambian con la liquidez.
Porque al abrir hay que digerir todo lo ocurrido mientras el mercado estaba cerrado, y al cerrar hay que dejar la posición donde uno quiera pasar la noche. En medio no aprieta ninguna de las dos urgencias, y el negocio se seca hasta que vuelve una.
Ahí están el volumen, el recorrido y la horquilla más barata, así que es la franja menos hostil. También es la más rápida y la que menos perdona un error de ejecución. Y que el terreno sea bueno no convierte en buena una lectura que no tiene ventaja.
Para gestionar una posición que ya se tiene y para reaccionar a una noticia de otro huso horario. Como sitio donde buscar operaciones nuevas sale caro: hay poco negocio, la horquilla se abre y cada entrada y cada salida pagan bastante más.
No es lo que miden estas cifras, que solo dicen a qué hora aparecen. Si una operación grande anticipa algo se comprueba aparte y contra un control, y esa medición tiene su propia sección dentro del curso.
Operaciones de /ES y /NQ con lado agresor y tamaño, julio de 2025 a julio de 2026, sin las tres sesiones degradadas, por medias horas de la sesión regular. /ES: 1.784 operaciones por minuto en la primera media hora, 587 a media tarde y 1.137 en la última; 4.845, 1.750 y 4.871 contratos por minuto. /NQ: 1.528, 414 y 743 operaciones por minuto. Delta neto por media hora, entre −0,5 % y +0,6 % del volumen. Volumen en operaciones de 50 o más contratos: 2,2 % en la primera media hora del /ES y 14,9 % en la última. Noche del /ES: 25.142 operaciones y 53.883 contratos por sesión. Coste efectivo por lado y contrato pequeño: /ES 0,21 dólares de día; /NQ 0,22-0,49 de día y 0,81 de noche.
Estudio tres estudios propios · publicado el 8 sep 2026. Las operaciones son de /ES y /NQ con lado agresor y tamaño, julio de 2025 a julio de 2026 (unos 220 millones); el libro, del /ES con diez niveles por lado, una semana de junio de 2026; las barras, de /ES y /NQ minuto a minuto (2017-2026).
Anterior: Cuántas operaciones y de qué tamaño: la anatomía de un día del /ES y del /NQ
Siguiente: El delta y el precio: el mismo dato con dos nombres
¿Quieres aprender a leer cada herramienta en pantalla? El curso Orderflow y GEX con datos las explica una a una, con clases en vídeo, el GEX y cómo ejecutar más barato.
Esta sección enseña cómo funciona cada estructura y qué dicen los datos. No dice qué comprar, ni cuándo, ni sobre qué: eso es otro trabajo, y es el nuestro. Seis sistemas operando con capital propio, con cada posición y cada resultado a la vista —también los que salen mal.
Polaris seguirá siendo gratis y sin registro.