Tras que el índice cierre por debajo de la banda baja de Keltner, 21 sesiones después el SPY rindió 2,64 % frente a 0,82 % de un día cualquiera.
No se cumple hoy
El otro lado del canal, y la tercera forma distinta de preguntar lo mismo: después de Donchian y de Bollinger, ¿sigue pagando comprar al índice cuando se sale por abajo? Si tres indicadores construidos de manera diferente coinciden, deja de ser una propiedad del indicador.
La posición del cierre en el canal de Keltner. Por debajo de 0 el precio ha salido por abajo. 313 días en 168 episodios — de las condiciones más raras de la ventana larga.
| Horizonte | Media | Mediana | Exceso | % al alza | Base media | Base % alza |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 sesiones | 0,40 % | 0,25 % | +0,36 pp | 59 % | 0,04 % | 54 % |
| 5 sesiones | 0,98 % | 0,82 % | +0,78 pp | 62 % | 0,20 % | 58 % |
| 10 sesiones | 1,02 % | 1,14 % | +0,63 pp | 61 % | 0,39 % | 61 % |
| 21 sesiones | 2,64 % | 2,71 % | +1,82 pp | 69 % | 0,82 % | 64 % |
| 63 sesiones | 4,98 % | 5,42 % | +2,56 pp | 74 % | 2,43 % | 70 % |
313 días en 168 episodios independientes. El exceso es la diferencia contra la línea base de todos los días: es la única cifra que dice algo por sí sola.
La media dice dónde acabó el precio; no dice lo que hubo que aguantar por el camino. Un +2 % a tres semanas que por medio pasó por −8 % no se sostiene en la vida real, y en la tabla de arriba es idéntico a uno que subió recto.
| Horizonte | Máx. a favor | Máx. en contra | Relación | Base a favor | Base en contra | Base relación |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 5 sesiones | 2,59 % | -1,30 % | 1,99 | 1,16 % | -1,00 % | 1,16 |
| 10 sesiones | 3,64 % | -2,32 % | 1,57 | 1,90 % | -1,69 % | 1,12 |
| 21 sesiones | 5,42 % | -3,55 % | 1,53 | 3,05 % | -2,70 % | 1,13 |
| 63 sesiones | 9,68 % | -6,05 % | 1,60 | 6,09 % | -4,90 % | 1,24 |
La relación es cuánto ofreció por cada punto que hizo falta aguantar, y es la columna comparable: si supera a la de la línea base, el recorrido fue mejor aunque el destino no lo fuera. Medido sobre cierres: el recorrido intradía real es peor —una media de 0,85 pp más en contra—, así que la columna «máx. en contra» es un suelo.
La misma condición, medida por separado según el S&P 500 esté por encima o por debajo de su media de 200 sesiones. Es el corte que más veces convierte un estudio en dos estudios distintos.
S&P 500 por encima de su media de 200
S&P 500 por debajo de su media de 200
Este estudio aguanta en los dos regímenes, que es la lista corta de la biblioteca.
1993-01-29 a 2026-09-23 con datos de cierre. Son 33 años que incluyen el pinchazo de las puntocom, la crisis financiera de 2008, la caída del COVID y el mercado bajista de 2022. La ventana importa: sobre 2016-2026 —una década que subió un 241 % sin ningún bajista prolongado— casi todos los estudios de «comprar debilidad» se ven mucho mejor de lo que son.
Coincide: +1,82 pp a 21 sesiones con el intervalo entero por encima del cero, y un recorrido bastante mejor que el de un día cualquiera. Con esto son tres familias independientes —Donchian, Bollinger y Keltner— diciendo lo mismo sobre el S&P 500: el extremo de abajo paga y el de arriba no. Esa convergencia es el argumento, más que cualquiera de las tres cifras por separado. Y el límite de siempre, que aquí conviene repetir: son 168 episodios en 33 años y varios caen dentro de las peores crisis del periodo. Que la media premie comprar ahí no significa que ninguna de esas veces doliera — significa que quien las compró todas acabó mejor que quien compró un día cualquiera.
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