Tras que el índice cierre por encima de la banda alta de Keltner, 21 sesiones después el SPY rindió 0,50 %, por debajo del 0,82 % de un día cualquiera. No bate a la línea base en ninguno de los dos regímenes.
No se cumple hoy
Keltner es el primo directo de las bandas de Bollinger, con una diferencia que sus defensores consideran decisiva: sus bandas se abren según el rango verdadero y no según la desviación típica, así que un solo día violento no las ensancha de golpe. Como el %B de Bollinger ya está publicado, este estudio zanja una discusión vieja con la misma línea base.
La posición del cierre dentro del canal: 0 es la banda baja y 100 la alta. Por encima de 100 el precio ha salido por arriba. 1.247 días en 353 episodios.
| Horizonte | Media | Mediana | Exceso | % al alza | Base media | Base % alza |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 sesiones | -0,02 % | 0,00 % | -0,06 pp | 50 % | 0,04 % | 54 % |
| 5 sesiones | 0,04 % | 0,19 % | -0,15 pp | 56 % | 0,20 % | 58 % |
| 10 sesiones | 0,25 % | 0,52 % | -0,14 pp | 63 % | 0,39 % | 61 % |
| 21 sesiones | 0,50 % | 0,97 % | -0,32 pp | 64 % | 0,82 % | 64 % |
| 63 sesiones | 2,11 % | 3,15 % | -0,32 pp | 73 % | 2,43 % | 70 % |
1247 días en 353 episodios independientes. El exceso es la diferencia contra la línea base de todos los días: es la única cifra que dice algo por sí sola.
La media dice dónde acabó el precio; no dice lo que hubo que aguantar por el camino. Un +2 % a tres semanas que por medio pasó por −8 % no se sostiene en la vida real, y en la tabla de arriba es idéntico a uno que subió recto.
| Horizonte | Máx. a favor | Máx. en contra | Relación | Base a favor | Base en contra | Base relación |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 5 sesiones | 0,69 % | -0,71 % | 0,97 | 1,16 % | -1,00 % | 1,16 |
| 10 sesiones | 1,24 % | -1,21 % | 1,02 | 1,90 % | -1,69 % | 1,12 |
| 21 sesiones | 2,22 % | -2,08 % | 1,07 | 3,05 % | -2,70 % | 1,13 |
| 63 sesiones | 5,18 % | -4,08 % | 1,27 | 6,09 % | -4,90 % | 1,24 |
La relación es cuánto ofreció por cada punto que hizo falta aguantar, y es la columna comparable: si supera a la de la línea base, el recorrido fue mejor aunque el destino no lo fuera. Medido sobre cierres: el recorrido intradía real es peor —una media de 0,85 pp más en contra—, así que la columna «máx. en contra» es un suelo.
La misma condición, medida por separado según el S&P 500 esté por encima o por debajo de su media de 200 sesiones. Es el corte que más veces convierte un estudio en dos estudios distintos.
S&P 500 por encima de su media de 200
S&P 500 por debajo de su media de 200
Este estudio no supera a la línea base en ningún régimen. Se publica porque un resultado negativo con muestra también es un resultado.
1993-01-29 a 2026-09-23 con datos de cierre. Son 33 años que incluyen el pinchazo de las puntocom, la crisis financiera de 2008, la caída del COVID y el mercado bajista de 2022. La ventana importa: sobre 2016-2026 —una década que subió un 241 % sin ningún bajista prolongado— casi todos los estudios de «comprar debilidad» se ven mucho mejor de lo que son.
-0,32 pp con el intervalo cruzando el cero: nada medible. Salir por arriba del canal no anticipa ni continuación ni vuelta. Lo interesante es que coincide con lo que dicen las rupturas de Donchian —el mismo signo, la misma ausencia de premio por comprar fuerza— con un indicador construido de otra manera. Cuando dos herramientas distintas apuntan al mismo sitio, el resultado es del mercado y no del indicador. Y la comparación con Bollinger, que era el motivo del estudio: el %B fuera de banda por abajo sí paga, y aquí la banda alta no. La ventaja no está en cómo se construye la banda, está en qué lado se mira.
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