Tras que menos del 20 % del mercado cotice sobre su media de 10 sesiones, 21 sesiones después el SPY batió a un día cualquiera en +1,27 pp con el mercado por encima de su media de 200 — y en +0,17 pp por debajo. El régimen manda.
No se cumple hoy
Este mira el mercado por dentro, no el índice. Cuando menos de una de cada cinco acciones aguanta sobre su media de 10 sesiones, la caída es generalizada: no es que unos pocos pesos pesados tiren del índice hacia abajo, es que casi todo el mercado está cediendo a la vez. Es un lavado de amplitud.
El panel inferior es el porcentaje del universo —unas 4.400 acciones ordinarias, incluidas las que después dejaron de cotizar— sobre su media de 10 sesiones. Por debajo de 20 hay lavado; por encima de 80, participación eufórica.
| Horizonte | Media | Mediana | Exceso | % al alza | Base media | Base % alza |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 sesiones | -0,02 % | -0,03 % | -0,08 pp | 50 % | 0,06 % | 55 % |
| 5 sesiones | 0,63 % | 0,97 % | +0,36 pp | 67 % | 0,28 % | 61 % |
| 10 sesiones | 0,66 % | 1,58 % | +0,11 pp | 64 % | 0,55 % | 65 % |
| 21 sesiones | 2,24 % | 3,48 % | +1,08 pp | 70 % | 1,16 % | 69 % |
| 63 sesiones | 6,82 % | 6,20 % | +3,34 pp | 75 % | 3,47 % | 77 % |
149 días en 57 episodios independientes. El exceso es la diferencia contra la línea base de todos los días: es la única cifra que dice algo por sí sola.
La media dice dónde acabó el precio; no dice lo que hubo que aguantar por el camino. Un +2 % a tres semanas que por medio pasó por −8 % no se sostiene en la vida real, y en la tabla de arriba es idéntico a uno que subió recto.
| Horizonte | Máx. a favor | Máx. en contra | Relación | Base a favor | Base en contra | Base relación |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 5 sesiones | 2,41 % | -1,89 % | 1,28 | 1,15 % | -0,88 % | 1,31 |
| 10 sesiones | 3,62 % | -3,21 % | 1,13 | 1,91 % | -1,52 % | 1,26 |
| 21 sesiones | 5,48 % | -4,45 % | 1,23 | 3,17 % | -2,48 % | 1,28 |
| 63 sesiones | 10,46 % | -6,09 % | 1,72 | 6,70 % | -4,51 % | 1,49 |
La relación es cuánto ofreció por cada punto que hizo falta aguantar, y es la columna comparable: si supera a la de la línea base, el recorrido fue mejor aunque el destino no lo fuera. Medido sobre cierres: el recorrido intradía real es peor —una media de 0,85 pp más en contra—, así que la columna «máx. en contra» es un suelo.
La misma condición, medida por separado según el S&P 500 esté por encima o por debajo de su media de 200 sesiones. Es el corte que más veces convierte un estudio en dos estudios distintos.
S&P 500 por encima de su media de 200
S&P 500 por debajo de su media de 200
Este estudio solo funciona con el mercado alcista: +1,27 pp frente a +0,17 pp en bajista. Usarlo sin mirar el régimen es usar dos estudios distintos creyendo que es uno.
2016-08 a 2026-09, con nuestro universo propio de acciones ordinarias —incluidas las 6.577 que dejaron de cotizar, para que no haya sesgo de supervivencia. Es una ventana corta y de una década alcista sin mercados bajistas prolongados: los estudios de «comprar debilidad» se ven aquí mejor de lo que se verían en 33 años.
El corte separa mucho más de lo que parecía: +1,27 pp en mercado alcista y +0,17 en bajista. Medido contra la base de cada régimen —y no contra todos los días— el lavado de amplitud resulta ser sobre todo una oportunidad de mercado alcista; en un bajista apenas bate a lo que hace ese mismo bajista. La muestra es corta —2016 en adelante, porque necesita nuestro universo completo— con 32 y 29 episodios por régimen. Está en el límite de lo publicable, y conviene revisarlo dentro de unos años.
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