Tras que el volumen de los ETF apalancados bajistas entre en su decil más alto frente a los alcistas, 21 sesiones después el SPY batió a un día cualquiera en +0,55 pp con el mercado por debajo de su media de 200 — y en +0,12 pp por encima. El régimen manda.
No se cumple hoy
Los ETF apalancados son el instrumento del especulador impaciente: TQQQ y SQQQ, SOXL y SOXS, LABU y LABD. Comparar cuánto dinero se mueve en el lado bajista frente al alcista da una lectura de miedo que no depende de encuestas ni de declaraciones — es dinero puesto, no opinión declarada.
El panel inferior es el logaritmo del volumen alcista dividido entre el bajista, así que valores bajos significan que el dinero está en el lado corto. La línea marca el decil 10 de toda la serie, no un número fijo: el umbral se recalcula con los datos. 251 días en 47 episodios desde 2016.
| Horizonte | Media | Mediana | Exceso | % al alza | Base media | Base % alza |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 sesiones | 0,23 % | -0,02 % | +0,18 pp | 50 % | 0,06 % | 55 % |
| 5 sesiones | 0,77 % | 0,70 % | +0,49 pp | 60 % | 0,28 % | 61 % |
| 10 sesiones | 1,31 % | 1,40 % | +0,77 pp | 64 % | 0,55 % | 65 % |
| 21 sesiones | 2,22 % | 2,61 % | +1,07 pp | 66 % | 1,16 % | 69 % |
| 63 sesiones | 4,92 % | 4,72 % | +1,45 pp | 76 % | 3,47 % | 77 % |
251 días en 47 episodios independientes. El exceso es la diferencia contra la línea base de todos los días: es la única cifra que dice algo por sí sola.
La media dice dónde acabó el precio; no dice lo que hubo que aguantar por el camino. Un +2 % a tres semanas que por medio pasó por −8 % no se sostiene en la vida real, y en la tabla de arriba es idéntico a uno que subió recto.
| Horizonte | Máx. a favor | Máx. en contra | Relación | Base a favor | Base en contra | Base relación |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 5 sesiones | 2,15 % | -1,14 % | 1,89 | 1,15 % | -0,88 % | 1,31 |
| 10 sesiones | 3,32 % | -1,80 % | 1,84 | 1,91 % | -1,52 % | 1,26 |
| 21 sesiones | 5,18 % | -2,82 % | 1,84 | 3,17 % | -2,48 % | 1,28 |
| 63 sesiones | 9,20 % | -4,29 % | 2,14 | 6,70 % | -4,51 % | 1,49 |
La relación es cuánto ofreció por cada punto que hizo falta aguantar, y es la columna comparable: si supera a la de la línea base, el recorrido fue mejor aunque el destino no lo fuera. Medido sobre cierres: el recorrido intradía real es peor —una media de 0,85 pp más en contra—, así que la columna «máx. en contra» es un suelo.
La misma condición, medida por separado según el S&P 500 esté por encima o por debajo de su media de 200 sesiones. Es el corte que más veces convierte un estudio en dos estudios distintos.
S&P 500 por encima de su media de 200
S&P 500 por debajo de su media de 200
Este estudio solo funciona con el mercado bajista: +0,55 pp frente a +0,12 pp en alcista. Usarlo sin mirar el régimen es usar dos estudios distintos creyendo que es uno.
2016-08 a 2026-09, con nuestro universo propio de acciones ordinarias —incluidas las 6.577 que dejaron de cotizar, para que no haya sesgo de supervivencia. Es una ventana corta y de una década alcista sin mercados bajistas prolongados: los estudios de «comprar debilidad» se ven aquí mejor de lo que se verían en 33 años.
+0,12 pp con el mercado por encima de su media de 200 (19 episodios) y +0,55 pp por debajo (32 episodios). El pánico especulativo no informa cuando el mercado sube —hay quien apuesta contra la tendencia todo el tiempo— y sí informa cuando el mercado ya cae. Dos avisos. El umbral es un decil calculado sobre toda la muestra, así que en vivo la condición se evalúa contra una historia que en su día no existía; es una concesión conocida y acota la lectura. Y el universo de estos ETF ha cambiado mucho desde 2016: los volúmenes de 2016 y los de hoy no son la misma escala.
Polaris responde cómo está el mercado. No responde qué hacer con tu dinero: eso es otro trabajo, y es el nuestro. Seis sistemas operando con capital propio, con cada posición y cada resultado a la vista —también los que salen mal.
Polaris seguirá siendo gratis y sin registro.