Tras que la rentabilidad del bono a 10 años haya bajado más de 0,50 puntos en tres meses, 21 sesiones después el SPY rindió 1,17 % frente a 0,82 % de un día cualquiera.
No se cumple hoy
El cuarto y último de la serie. Con los otros tres ya medidos, este cierra el cuadro: dos direcciones y dos tipos de interés, uno oficial y otro de mercado. Si la relación entre tipos y bolsa fuera tan directa como se cuenta, los cuatro resultados deberían encajar entre sí.
El cambio de la rentabilidad del bono a 10 años en las últimas trece semanas. La franja marca las caídas de más de 0,50 puntos.
| Horizonte | Media | Mediana | Exceso | % al alza | Base media | Base % alza |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 sesiones | 0,08 % | 0,06 % | +0,04 pp | 52 % | 0,04 % | 54 % |
| 5 sesiones | 0,42 % | 0,64 % | +0,23 pp | 61 % | 0,20 % | 58 % |
| 10 sesiones | 0,69 % | 1,16 % | +0,30 pp | 63 % | 0,39 % | 61 % |
| 21 sesiones | 1,17 % | 1,89 % | +0,35 pp | 66 % | 0,82 % | 64 % |
| 63 sesiones | 4,62 % | 5,43 % | +2,20 pp | 78 % | 2,43 % | 70 % |
1371 días en 154 episodios independientes. El exceso es la diferencia contra la línea base de todos los días: es la única cifra que dice algo por sí sola.
La media dice dónde acabó el precio; no dice lo que hubo que aguantar por el camino. Un +2 % a tres semanas que por medio pasó por −8 % no se sostiene en la vida real, y en la tabla de arriba es idéntico a uno que subió recto.
| Horizonte | Máx. a favor | Máx. en contra | Relación | Base a favor | Base en contra | Base relación |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 5 sesiones | 1,69 % | -1,27 % | 1,33 | 1,16 % | -1,00 % | 1,16 |
| 10 sesiones | 2,70 % | -2,09 % | 1,29 | 1,90 % | -1,69 % | 1,12 |
| 21 sesiones | 4,13 % | -3,38 % | 1,22 | 3,05 % | -2,70 % | 1,13 |
| 63 sesiones | 8,12 % | -5,29 % | 1,53 | 6,09 % | -4,90 % | 1,24 |
La relación es cuánto ofreció por cada punto que hizo falta aguantar, y es la columna comparable: si supera a la de la línea base, el recorrido fue mejor aunque el destino no lo fuera. Medido sobre cierres: el recorrido intradía real es peor —una media de 0,85 pp más en contra—, así que la columna «máx. en contra» es un suelo.
La misma condición, medida por separado según el S&P 500 esté por encima o por debajo de su media de 200 sesiones. Es el corte que más veces convierte un estudio en dos estudios distintos.
S&P 500 por encima de su media de 200
S&P 500 por debajo de su media de 200
Este estudio aguanta en los dos regímenes, que es la lista corta de la biblioteca.
1993-01-29 a 2026-09-23 con datos de cierre. Son 33 años que incluyen el pinchazo de las puntocom, la crisis financiera de 2008, la caída del COVID y el mercado bajista de 2022. La ventana importa: sobre 2016-2026 —una década que subió un 241 % sin ningún bajista prolongado— casi todos los estudios de «comprar debilidad» se ven mucho mejor de lo que son.
A 21 sesiones el exceso es de +0,35 pp con el intervalo cruzando el cero: nada. El único número que se aleja del cero está a tres meses, +2,20 pp, y ahí hay que ser especialmente cuidadoso — es uno de cinco horizontes, y cuando se miran cinco, que uno se separe es lo esperable por azar. Tomárselo como hallazgo sería exactamente el error que esta biblioteca intenta no cometer. Lo que sí queda, mirando los cuatro estudios de tipos a la vez, es un cuadro que no encaja con el relato habitual: subir tipos no dice nada, bajar el bono tampoco, y la única dirección con un resultado sólido —la Fed recortando— apunta al lado malo. La dirección de los tipos no es el volante del mercado que se suele dibujar; en el mejor de los casos es un termómetro de lo que ya está pasando.
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