Tras que la rentabilidad del bono a 10 años haya subido más de 0,50 puntos en tres meses, 21 sesiones después el SPY rindió 0,58 %, por debajo del 0,82 % de un día cualquiera. No bate a la línea base en ninguno de los dos regímenes.
Condición activa hoy
La Fed controla el tipo a un día; el bono a 10 años lo pone el mercado, se mueve todos los días y es el que de verdad se usa para descontar los beneficios futuros de una empresa. Si la mecánica de «tipos arriba, bolsa abajo» funciona en algún sitio, debería funcionar aquí antes que con la tasa oficial.
El cambio de la rentabilidad del bono a 10 años en las últimas trece semanas. La franja marca las subidas de más de 0,50 puntos: movimientos rápidos, del tipo del que asustó al mercado en 2013, en 2018 y en 2022.
| Horizonte | Media | Mediana | Exceso | % al alza | Base media | Base % alza |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 sesiones | 0,04 % | 0,05 % | +-0,00 pp | 52 % | 0,04 % | 54 % |
| 5 sesiones | 0,21 % | 0,28 % | +0,01 pp | 56 % | 0,20 % | 58 % |
| 10 sesiones | 0,33 % | 0,49 % | -0,06 pp | 57 % | 0,39 % | 61 % |
| 21 sesiones | 0,58 % | 0,88 % | -0,23 pp | 59 % | 0,82 % | 64 % |
| 63 sesiones | 2,33 % | 2,91 % | -0,09 pp | 67 % | 2,43 % | 70 % |
1106 días en 111 episodios independientes. El exceso es la diferencia contra la línea base de todos los días: es la única cifra que dice algo por sí sola.
La media dice dónde acabó el precio; no dice lo que hubo que aguantar por el camino. Un +2 % a tres semanas que por medio pasó por −8 % no se sostiene en la vida real, y en la tabla de arriba es idéntico a uno que subió recto.
| Horizonte | Máx. a favor | Máx. en contra | Relación | Base a favor | Base en contra | Base relación |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 5 sesiones | 1,17 % | -0,92 % | 1,27 | 1,16 % | -1,00 % | 1,16 |
| 10 sesiones | 1,90 % | -1,62 % | 1,17 | 1,90 % | -1,69 % | 1,12 |
| 21 sesiones | 2,98 % | -2,66 % | 1,12 | 3,05 % | -2,70 % | 1,13 |
| 63 sesiones | 5,85 % | -4,35 % | 1,34 | 6,09 % | -4,90 % | 1,24 |
La relación es cuánto ofreció por cada punto que hizo falta aguantar, y es la columna comparable: si supera a la de la línea base, el recorrido fue mejor aunque el destino no lo fuera. Medido sobre cierres: el recorrido intradía real es peor —una media de 0,85 pp más en contra—, así que la columna «máx. en contra» es un suelo.
La misma condición, medida por separado según el S&P 500 esté por encima o por debajo de su media de 200 sesiones. Es el corte que más veces convierte un estudio en dos estudios distintos.
S&P 500 por encima de su media de 200
S&P 500 por debajo de su media de 200
Este estudio no supera a la línea base en ningún régimen. Se publica porque un resultado negativo con muestra también es un resultado.
1993-01-29 a 2026-09-23 con datos de cierre. Son 33 años que incluyen el pinchazo de las puntocom, la crisis financiera de 2008, la caída del COVID y el mercado bajista de 2022. La ventana importa: sobre 2016-2026 —una década que subió un 241 % sin ningún bajista prolongado— casi todos los estudios de «comprar debilidad» se ven mucho mejor de lo que son.
-0,23 pp a 21 sesiones y el intervalo cruzando el cero, igual que con la tasa oficial. Ningún horizonte se salva y el corte por régimen tampoco: -0,32 pp arriba (89 episodios) y -0,01 pp abajo (27 episodios). Merece la pena decirlo junto: ni la tasa de la Fed subiendo ni el bono a 10 años subiendo dicen nada medible sobre las semanas siguientes, y entre los dos cubren prácticamente todo lo que la gente quiere decir cuando dice «suben los tipos». Que un mecanismo económico sea real —y lo es— no significa que llegue al precio a un ritmo que se pueda operar.
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