Tras que la dispersión de rendimientos entre sectores entre en su decil más alto, 21 sesiones después el SPY batió a un día cualquiera en +3,60 pp con el mercado por debajo de su media de 200 — y en -0,28 pp por encima. El régimen manda.
No se cumple hoy
La dispersión mide cuánto se separan los sectores entre sí. Baja significa que todo se mueve junto; alta, que el mercado está discriminando con fuerza — o que se está rompiendo. Es una medida de estructura, no de dirección, y por eso puede significar cosas opuestas según el contexto.
El panel inferior es la dispersión; la línea marca el decil 9 calculado sobre toda la serie. 249 días en 49 episodios desde 2016.
| Horizonte | Media | Mediana | Exceso | % al alza | Base media | Base % alza |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 sesiones | 0,03 % | 0,05 % | -0,03 pp | 51 % | 0,06 % | 55 % |
| 5 sesiones | 0,71 % | 0,72 % | +0,43 pp | 62 % | 0,28 % | 61 % |
| 10 sesiones | 1,58 % | 1,38 % | +1,03 pp | 71 % | 0,55 % | 65 % |
| 21 sesiones | 2,51 % | 1,77 % | +1,36 pp | 68 % | 1,16 % | 69 % |
| 63 sesiones | 5,82 % | 5,99 % | +2,34 pp | 74 % | 3,47 % | 77 % |
249 días en 49 episodios independientes. El exceso es la diferencia contra la línea base de todos los días: es la única cifra que dice algo por sí sola.
La media dice dónde acabó el precio; no dice lo que hubo que aguantar por el camino. Un +2 % a tres semanas que por medio pasó por −8 % no se sostiene en la vida real, y en la tabla de arriba es idéntico a uno que subió recto.
| Horizonte | Máx. a favor | Máx. en contra | Relación | Base a favor | Base en contra | Base relación |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 5 sesiones | 1,87 % | -1,20 % | 1,56 | 1,15 % | -0,88 % | 1,31 |
| 10 sesiones | 3,09 % | -1,76 % | 1,76 | 1,91 % | -1,52 % | 1,26 |
| 21 sesiones | 4,86 % | -2,66 % | 1,83 | 3,17 % | -2,48 % | 1,28 |
| 63 sesiones | 9,27 % | -4,00 % | 2,32 | 6,70 % | -4,51 % | 1,49 |
La relación es cuánto ofreció por cada punto que hizo falta aguantar, y es la columna comparable: si supera a la de la línea base, el recorrido fue mejor aunque el destino no lo fuera. Medido sobre cierres: el recorrido intradía real es peor —una media de 0,85 pp más en contra—, así que la columna «máx. en contra» es un suelo.
La misma condición, medida por separado según el S&P 500 esté por encima o por debajo de su media de 200 sesiones. Es el corte que más veces convierte un estudio en dos estudios distintos.
S&P 500 por encima de su media de 200
S&P 500 por debajo de su media de 200
Este estudio solo funciona con el mercado bajista: +3,60 pp frente a -0,28 pp en alcista. Usarlo sin mirar el régimen es usar dos estudios distintos creyendo que es uno.
2016-08 a 2026-09, con nuestro universo propio de acciones ordinarias —incluidas las 6.577 que dejaron de cotizar, para que no haya sesgo de supervivencia. Es una ventana corta y de una década alcista sin mercados bajistas prolongados: los estudios de «comprar debilidad» se ven aquí mejor de lo que se verían en 33 años.
-0,28 pp con el mercado por encima de su media de 200 (31 episodios) y +3,60 pp por debajo (19 episodios). Es el mayor exceso condicional de la biblioteca — y el que más matices necesita. Diecinueve episodios es muestra fina, y en una ventana de diez años con un solo bajista completo esos episodios se concentran en marzo de 2020 y en 2022. Un +3,60 pp construido sobre dos episodios históricos describe esos dos episodios. El umbral es además un decil sobre toda la muestra, con la misma concesión que el estudio de apalancados. No operes con esto.
Polaris responde cómo está el mercado. No responde qué hacer con tu dinero: eso es otro trabajo, y es el nuestro. Seis sistemas operando con capital propio, con cada posición y cada resultado a la vista —también los que salen mal.
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