Tras que más de siete de los once sectores batan al S&P 500 en 63 sesiones, 21 sesiones después el SPY batió a un día cualquiera en +0,48 pp con el mercado por debajo de su media de 200 — y en -0,41 pp por encima. El régimen manda.
No se cumple hoy
Cuando la mayoría de sectores bate al índice, la subida no la están cargando cuatro nombres: participa el mercado entero. Es la forma sectorial de medir amplitud, y complementa a la que cuenta acciones una por una.
El panel inferior es el porcentaje de los once sectores que baten al SPY en 63 sesiones; la línea marca el 63 %, que son siete de once. 318 días en 76 episodios desde 2016.
| Horizonte | Media | Mediana | Exceso | % al alza | Base media | Base % alza |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 sesiones | 0,13 % | 0,12 % | +0,07 pp | 54 % | 0,06 % | 55 % |
| 5 sesiones | 0,46 % | 0,81 % | +0,19 pp | 62 % | 0,28 % | 61 % |
| 10 sesiones | 0,68 % | 1,29 % | +0,13 pp | 64 % | 0,55 % | 65 % |
| 21 sesiones | 1,54 % | 2,23 % | +0,39 pp | 65 % | 1,16 % | 69 % |
| 63 sesiones | 4,19 % | 5,49 % | +0,71 pp | 72 % | 3,47 % | 77 % |
319 días en 76 episodios independientes. El exceso es la diferencia contra la línea base de todos los días: es la única cifra que dice algo por sí sola.
La media dice dónde acabó el precio; no dice lo que hubo que aguantar por el camino. Un +2 % a tres semanas que por medio pasó por −8 % no se sostiene en la vida real, y en la tabla de arriba es idéntico a uno que subió recto.
| Horizonte | Máx. a favor | Máx. en contra | Relación | Base a favor | Base en contra | Base relación |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 5 sesiones | 1,68 % | -1,09 % | 1,54 | 1,15 % | -0,88 % | 1,31 |
| 10 sesiones | 2,59 % | -2,01 % | 1,29 | 1,91 % | -1,52 % | 1,26 |
| 21 sesiones | 4,15 % | -3,29 % | 1,26 | 3,17 % | -2,48 % | 1,28 |
| 63 sesiones | 7,93 % | -4,97 % | 1,60 | 6,70 % | -4,51 % | 1,49 |
La relación es cuánto ofreció por cada punto que hizo falta aguantar, y es la columna comparable: si supera a la de la línea base, el recorrido fue mejor aunque el destino no lo fuera. Medido sobre cierres: el recorrido intradía real es peor —una media de 0,85 pp más en contra—, así que la columna «máx. en contra» es un suelo.
La misma condición, medida por separado según el S&P 500 esté por encima o por debajo de su media de 200 sesiones. Es el corte que más veces convierte un estudio en dos estudios distintos.
S&P 500 por encima de su media de 200
S&P 500 por debajo de su media de 200
Este estudio solo funciona con el mercado bajista: +0,48 pp frente a -0,41 pp en alcista. Usarlo sin mirar el régimen es usar dos estudios distintos creyendo que es uno.
2016-08 a 2026-09, con nuestro universo propio de acciones ordinarias —incluidas las 6.577 que dejaron de cotizar, para que no haya sesgo de supervivencia. Es una ventana corta y de una década alcista sin mercados bajistas prolongados: los estudios de «comprar debilidad» se ven aquí mejor de lo que se verían en 33 años.
-0,41 pp con el mercado por encima de su media de 200 (55 episodios) y +0,48 pp por debajo (26 episodios). Es el resultado que menos esperaba: la participación sectorial amplia, celebrada siempre como salud, rinde peor que la línea base dentro de un mercado alcista. La explicación probable es aritmética y no de mercado — que muchos sectores batan al índice ponderado suele significar que los pesos pesados se quedaron atrás, y en esta década los pesos pesados han sido el mercado. Con 26 episodios en el lado bajista, esa mitad es orientativa.
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