Tras que el SPY suba más de un 5 % en diez sesiones, 21 sesiones después el SPY batió a un día cualquiera en +1,00 pp con el mercado por debajo de su media de 200 — y en -0,10 pp por encima. El régimen manda.
No se cumple hoy
El reverso del anterior, y una prueba directa contra la intuición: una subida vertical, ¿es agotamiento o es fuerza? Se dice de las dos formas según convenga, así que conviene medirlo.
Mismo panel que su gemelo a la baja, mirando la línea de +5 %. Ocurrió 401 días en 169 episodios. Muchas de las franjas caen justo después de las del estudio de caídas: los rebotes más violentos viven dentro de los mercados bajistas.
| Horizonte | Media | Mediana | Exceso | % al alza | Base media | Base % alza |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 sesiones | -0,06 % | -0,12 % | -0,10 pp | 45 % | 0,04 % | 54 % |
| 5 sesiones | 0,09 % | 0,38 % | -0,11 pp | 56 % | 0,20 % | 58 % |
| 10 sesiones | 0,39 % | 0,66 % | +0,01 pp | 60 % | 0,39 % | 61 % |
| 21 sesiones | 1,13 % | 1,94 % | +0,32 pp | 68 % | 0,82 % | 64 % |
| 63 sesiones | 3,95 % | 4,67 % | +1,52 pp | 71 % | 2,43 % | 70 % |
402 días en 169 episodios independientes. El exceso es la diferencia contra la línea base de todos los días: es la única cifra que dice algo por sí sola.
La media dice dónde acabó el precio; no dice lo que hubo que aguantar por el camino. Un +2 % a tres semanas que por medio pasó por −8 % no se sostiene en la vida real, y en la tabla de arriba es idéntico a uno que subió recto.
| Horizonte | Máx. a favor | Máx. en contra | Relación | Base a favor | Base en contra | Base relación |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 5 sesiones | 1,30 % | -1,36 % | 0,96 | 1,16 % | -1,00 % | 1,16 |
| 10 sesiones | 2,17 % | -2,12 % | 1,02 | 1,90 % | -1,69 % | 1,12 |
| 21 sesiones | 3,64 % | -3,07 % | 1,19 | 3,05 % | -2,70 % | 1,13 |
| 63 sesiones | 7,85 % | -5,25 % | 1,50 | 6,09 % | -4,90 % | 1,24 |
La relación es cuánto ofreció por cada punto que hizo falta aguantar, y es la columna comparable: si supera a la de la línea base, el recorrido fue mejor aunque el destino no lo fuera. Medido sobre cierres: el recorrido intradía real es peor —una media de 0,85 pp más en contra—, así que la columna «máx. en contra» es un suelo.
La misma condición, medida por separado según el S&P 500 esté por encima o por debajo de su media de 200 sesiones. Es el corte que más veces convierte un estudio en dos estudios distintos.
S&P 500 por encima de su media de 200
S&P 500 por debajo de su media de 200
Este estudio solo funciona con el mercado bajista: +1,00 pp frente a -0,10 pp en alcista. Usarlo sin mirar el régimen es usar dos estudios distintos creyendo que es uno.
1993-01-29 a 2026-09-23 con datos de cierre. Son 33 años que incluyen el pinchazo de las puntocom, la crisis financiera de 2008, la caída del COVID y el mercado bajista de 2022. La ventana importa: sobre 2016-2026 —una década que subió un 241 % sin ningún bajista prolongado— casi todos los estudios de «comprar debilidad» se ven mucho mejor de lo que son.
-0,10 pp con el mercado por encima de su media de 200 (111 episodios): cero, nada, exactamente la línea base. Y +1,00 pp por debajo (64 episodios). La lectura honesta es incómoda: la subida vertical no aporta información alguna en un mercado alcista —es simplemente lo que hace un mercado alcista— y solo significa algo cuando ocurre dentro de una caída. Y ahí hay una trampa: los rebotes más fuertes ocurren en mercados bajistas. Un +1,00 pp de exceso a 21 sesiones no dice nada de lo que pasó en la sesión 40.
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