Tras que el RVX supere al VIX por un margen en su decil más alto, 21 sesiones después el SPY rindió 2,57 % frente a 0,82 % de un día cualquiera.
No se cumple hoy
El RVX es el VIX del Russell 2000. Que la volatilidad esperada de las pequeñas se dispare muy por encima de la de las grandes significa que el mercado está pagando por cubrir el extremo frágil del tablero: las empresas endeudadas, sensibles a tipos y con menos margen de error. Es la lectura de miedo más específica que publicamos, porque no pregunta si hay miedo sino dónde está.
El panel inferior es el RVX menos el VIX, en puntos. La línea marca el decil 9 calculado sobre toda la serie, no un número fijo. Ocurrió 568 días en 92 episodios desde 1993.
| Horizonte | Media | Mediana | Exceso | % al alza | Base media | Base % alza |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 sesiones | 0,13 % | 0,12 % | +0,09 pp | 56 % | 0,04 % | 54 % |
| 5 sesiones | 0,70 % | 0,68 % | +0,51 pp | 65 % | 0,20 % | 58 % |
| 10 sesiones | 1,24 % | 1,40 % | +0,85 pp | 73 % | 0,39 % | 61 % |
| 21 sesiones | 2,57 % | 2,70 % | +1,76 pp | 81 % | 0,82 % | 64 % |
| 63 sesiones | 6,19 % | 7,29 % | +3,76 pp | 86 % | 2,43 % | 70 % |
568 días en 92 episodios independientes. El exceso es la diferencia contra la línea base de todos los días: es la única cifra que dice algo por sí sola.
La media dice dónde acabó el precio; no dice lo que hubo que aguantar por el camino. Un +2 % a tres semanas que por medio pasó por −8 % no se sostiene en la vida real, y en la tabla de arriba es idéntico a uno que subió recto.
| Horizonte | Máx. a favor | Máx. en contra | Relación | Base a favor | Base en contra | Base relación |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 5 sesiones | 1,62 % | -0,88 % | 1,84 | 1,16 % | -1,00 % | 1,16 |
| 10 sesiones | 2,59 % | -1,39 % | 1,86 | 1,90 % | -1,69 % | 1,12 |
| 21 sesiones | 4,29 % | -1,93 % | 2,22 | 3,05 % | -2,70 % | 1,13 |
| 63 sesiones | 8,78 % | -3,25 % | 2,70 | 6,09 % | -4,90 % | 1,24 |
La relación es cuánto ofreció por cada punto que hizo falta aguantar, y es la columna comparable: si supera a la de la línea base, el recorrido fue mejor aunque el destino no lo fuera. Medido sobre cierres: el recorrido intradía real es peor —una media de 0,85 pp más en contra—, así que la columna «máx. en contra» es un suelo.
La misma condición, medida por separado según el S&P 500 esté por encima o por debajo de su media de 200 sesiones. Es el corte que más veces convierte un estudio en dos estudios distintos.
S&P 500 por encima de su media de 200
S&P 500 por debajo de su media de 200
Este estudio aguanta en los dos regímenes, que es la lista corta de la biblioteca.
1993-01-29 a 2026-09-23 con datos de cierre. Son 33 años que incluyen el pinchazo de las puntocom, la crisis financiera de 2008, la caída del COVID y el mercado bajista de 2022. La ventana importa: sobre 2016-2026 —una década que subió un 241 % sin ningún bajista prolongado— casi todos los estudios de «comprar debilidad» se ven mucho mejor de lo que son.
Este es el estudio más sólido de la biblioteca, y conviene decir por qué con precisión. Rinde +1,27 pp con el mercado por encima de su media de 200 (67 episodios) y +2,55 pp por debajo (32). Aguanta en los dos regímenes, y además es de los pocos cuyo intervalo del 95 % excluye el cero en ambos: +0,54 a +1,82 en alcista y +0,90 a +3,64 en bajista. Casi ningún otro llega ahí. El acierto es del 81 % y el 80 % frente al 64 % de un día cualquiera. Ahora los límites. El umbral es un decil calculado sobre toda la muestra, así que en vivo la condición se evalúa contra una historia que en su día no existía; es una concesión conocida. Y el RVX solo existe desde 2004, así que aunque la ventana diga 1993, esta condición no puede haberse cumplido antes de esa fecha. Nada de esto dice cuándo salir ni cuánto arriesgar.
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