Tras que el S&P 500 encadene cinco sesiones al alza, 21 sesiones después el SPY batió a un día cualquiera en +0,80 pp con el mercado por debajo de su media de 200 — y en +0,15 pp por encima. El régimen manda.
No se cumple hoy
El espejo del anterior, y se publica precisamente porque el resultado es aburrido. La intuición dice que cinco sesiones al alza seguidas es sobrecompra y debería preceder retornos peores. No es lo que se mide.
El panel inferior cuenta sesiones consecutivas al alza. Ocurre unas 160 veces en 33 años.
| Horizonte | Media | Mediana | Exceso | % al alza | Base media | Base % alza |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 sesiones | -0,01 % | -0,02 % | -0,05 pp | 48 % | 0,04 % | 54 % |
| 5 sesiones | 0,31 % | 0,39 % | +0,11 pp | 62 % | 0,20 % | 58 % |
| 10 sesiones | 0,70 % | 0,74 % | +0,31 pp | 70 % | 0,39 % | 61 % |
| 21 sesiones | 1,09 % | 1,25 % | +0,27 pp | 71 % | 0,82 % | 64 % |
| 63 sesiones | 2,44 % | 3,34 % | +0,01 pp | 71 % | 2,43 % | 70 % |
308 días en 160 episodios independientes. El exceso es la diferencia contra la línea base de todos los días: es la única cifra que dice algo por sí sola.
La media dice dónde acabó el precio; no dice lo que hubo que aguantar por el camino. Un +2 % a tres semanas que por medio pasó por −8 % no se sostiene en la vida real, y en la tabla de arriba es idéntico a uno que subió recto.
| Horizonte | Máx. a favor | Máx. en contra | Relación | Base a favor | Base en contra | Base relación |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 5 sesiones | 0,86 % | -0,64 % | 1,34 | 1,16 % | -1,00 % | 1,16 |
| 10 sesiones | 1,50 % | -0,98 % | 1,53 | 1,90 % | -1,69 % | 1,12 |
| 21 sesiones | 2,61 % | -1,75 % | 1,49 | 3,05 % | -2,70 % | 1,13 |
| 63 sesiones | 5,66 % | -3,88 % | 1,46 | 6,09 % | -4,90 % | 1,24 |
La relación es cuánto ofreció por cada punto que hizo falta aguantar, y es la columna comparable: si supera a la de la línea base, el recorrido fue mejor aunque el destino no lo fuera. Medido sobre cierres: el recorrido intradía real es peor —una media de 0,85 pp más en contra—, así que la columna «máx. en contra» es un suelo.
La misma condición, medida por separado según el S&P 500 esté por encima o por debajo de su media de 200 sesiones. Es el corte que más veces convierte un estudio en dos estudios distintos.
S&P 500 por encima de su media de 200
S&P 500 por debajo de su media de 200
Este estudio solo funciona con el mercado bajista: +0,80 pp frente a +0,15 pp en alcista. Usarlo sin mirar el régimen es usar dos estudios distintos creyendo que es uno.
1993-01-29 a 2026-09-23 con datos de cierre. Son 33 años que incluyen el pinchazo de las puntocom, la crisis financiera de 2008, la caída del COVID y el mercado bajista de 2022. La ventana importa: sobre 2016-2026 —una década que subió un 241 % sin ningún bajista prolongado— casi todos los estudios de «comprar debilidad» se ven mucho mejor de lo que son.
El exceso es de +0,27 pp: prácticamente nada, pero positivo, no negativo. La fuerza no se agota por acumularse. Es un resultado incómodo para quien vende sobrecompra como señal de venta, y por eso está publicado. El corte lo explica: +0,15 pp con el mercado sobre su media de 200 —cero, la fuerza acumulada no informa cuando el mercado ya sube— y +0,80 pp por debajo, en 23 episodios. Cinco sesiones al alza solo dicen algo dentro de una caída, que es donde viven los rebotes más violentos.
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