El perfil intradía: cuánto se mueve, cuánto se negocia y cuántas veces se marca el extremo del día en cada bloque de la sesión regular. Medido sobre nueve años de /ES y /NQ y, para el volumen, sobre un año de operaciones reales.
Lo que medimos La primera media hora concentra casi la mitad del recorrido y contiene un extremo del día dos de cada tres veces. Pero lo que acaba siendo movimiento neto es igual a todas horas: la apertura da tamaño, no calidad.
Saber cuánto se mueve un día es media respuesta; la otra media es dónde. Esta sección parte la sesión regular en bloques de media hora y mide, en nueve años del Nasdaq, cuánto recorre cada bloque, cuántas veces marca el extremo del día y cuánto se negocia dentro. Con una sorpresa: la hora que más mueve no es la que mejor se mueve.
De nueve y media a diez el Nasdaq recorre 59 puntos básicos, centésimas de un uno por ciento del precio. Cualquier bloque del mediodía ronda los 25.
Son 2,3 veces más, y no es casualidad: en cinco de seis de los años completos medidos, ese bloque es el de mayor recorrido y también el de mayor desplazamiento neto.
Además concentra el 46 % del recorrido del día y contiene el máximo o el mínimo de la sesión el 62 % de las veces.
En el S&P ese extremo cae en la primera media hora el 55 % de las veces. Dicho al revés: dos de cada tres días, uno de los dos extremos ya está puesto a las diez de la mañana, y lo que viene después se mueve dentro de un rango que en buena parte ya existe.
Aquí está el hallazgo que contradice la intuición. Llamemos eficiencia de un bloque a su movimiento neto dividido por su recorrido: cuánto de lo que se movió acabó yendo a algún sitio.
Medida en todas las medias horas del día, va de 0,43 a 0,48. Plana.
No existe una hora en la que el precio «tienda» más. La apertura no da movimiento de mejor calidad, da movimiento más grande. Se opera temprano por tamaño, y con un stop que lo acompañe, no porque la señal sea mejor a esa hora.
El recorrido cae hasta un valle entre las doce y media y las dos, y vuelve a subir en la última media hora: 33 puntos básicos y un extremo del día el 36 % de las veces.
El volumen dibuja la misma sonrisa, y con las operaciones reales de un año se puede contar exactamente:
La primera media hora es el 17 % del volumen de la sesión y la última el 9 %.
Las cuatro medias horas del mediodía se quedan en torno al 5 % cada una.
En operaciones por minuto la brecha es la misma: 1.519 en la apertura frente a 439 al mediodía. La liquidez que absorbe una orden sin moverla de sitio está en los dos extremos del día, y el coste por hora lo traduce a dólares.
Antes de las nueve y media el S&P ya recorre el 46 % del recorrido de la sesión con el 10 % del volumen.
El fondo cotizado del índice recorre en ese mismo tramo el 59 % de su rango con solo el 2 % del volumen: es un precio casi sin operaciones detrás. Los niveles del premercado se miran en el futuro, nunca en el fondo.
Dos cosas, y ninguna es una señal. El tamaño de la operación y del stop se ajustan al bloque: la apertura pide un stop más ancho porque el recorrido es mayor, no porque la dirección sea más fiable. Y la hora decide el coste, no la calidad.
Lo que esta sección desmonta es una jerarquía de horas que casi todo el material da por hecha: la apertura como la hora de los profesionales, el mediodía como la hora muerta que hay que evitar. Medido, el mediodía no es peor; es más pequeño y más caro de cruzar. Y la apertura no es mejor; es más grande y más barata. Con esa lectura el plan cambia de forma: el stop y el objetivo dependen de la hora, la regla de entrada no.
A las diez el /NQ ha recorrido 59 puntos básicos, centésimas de un uno por ciento del precio, más de dos veces lo que recorrerá cualquier media hora del mediodía. La tentación es leerlo como «la hora buena». Medido, lo que la apertura tiene es tamaño: casi la mitad del rango del día y un extremo del día en el 62 % de las sesiones. Lo que no tiene es más dirección: de cada punto de rango, la parte que acaba siendo movimiento neto es la misma a las diez que a la una, en torno al 45 %. Se opera temprano por tamaño; el mediodía no es peor, es más pequeño.
No dice a qué hora entrar: dice cuánto se mueve y cuánto se negocia en cada una. Una hora con más recorrido no es una hora con más ventaja; la ventaja de un sistema se mide aparte.
Y la parte de volumen es de un año sin mercado bajista; la de recorrido y eficiencia, de nueve, con los regímenes que hubo.
Es la hora en la que más gente opera, que no es lo mismo. Concentra recorrido y volumen porque llega de golpe toda la información acumulada de la noche, y eso conviene: hay con quién operar. De ahí no se deduce que una señal acierte más a esa hora.
Se puede, con dos ajustes: objetivos más pequeños, porque hay menos donde ir, y contar con pagar más por entrar y salir, porque hay menos gente al otro lado. Lo que no hace falta es evitarlo por creerlo menos fiable, porque no lo es.
La forma es la misma, con diferencias de grado: en el S&P el extremo del día cae en la primera media hora algo menos veces que en el Nasdaq. Las conclusiones no cambian. Los números concretos de esta página son del Nasdaq salvo donde se dice lo contrario.
Porque una barra solo dice cuántos contratos se cruzaron, y aquí interesa además cuántas operaciones hubo y de qué tamaño. Dos mercados con el mismo volumen y muy distinto número de operaciones no absorben igual una orden grande.
Por bloque de media hora, /NQ y /ES minuto a minuto, abril de 2017 a julio de 2026 (2.196 y 2.313 sesiones regulares). Bloques del /NQ: 09:30-10:00 con 58,7 puntos básicos, 26,0 netos, eficiencia 0,478, 45,7 % del rango del día y 62,1 % de contener un extremo; el mediodía, 25-26 puntos básicos y eficiencia 0,44-0,46; 15:30-16:00 con 32,8 puntos básicos y 36,0 % de extremo. En el /ES el extremo cae en la apertura el 55 % y en el cierre el 39 %. Premercado: /ES 46 % del rango con el 10 % del volumen; el fondo cotizado, 59 % con el 2 %. El volumen sale de operaciones reales del /NQ con agresor, de julio de 2025 a julio de 2026 en la sesión regular.
Estudio trades con lado agresor 2025-2026 · un estudio propio · publicado el 7 sep 2026. Los precios de futuros son de /ES y /NQ minuto a minuto (2017-2026) y operación a operación con lado agresor (2025-2026); los diarios de varios mercados, de una serie continua ajustada.
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Esta sección enseña cómo funciona cada estructura y qué dicen los datos. No dice qué comprar, ni cuándo, ni sobre qué: eso es otro trabajo, y es el nuestro. Seis sistemas operando con capital propio, con cada posición y cada resultado a la vista —también los que salen mal.
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