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Riesgo

¿Qué señal te saca del mercado antes de una gran caída?

Solo una, y es la más aburrida: la tendencia lenta. El VIX, la amplitud y la curva invertida no protegen. Y nada anticipa los desplomes rápidos.

Riesgo26Caídas y crisis17Entrar y salir a tiempo23Medias móviles7

La respuesta

Cada señal contra cada una de las ocho crisis desde 1999. La fila que aguanta en todas es la de la media móvil larga.
Cada señal contra cada una de las ocho crisis desde 1999. La fila que aguanta en todas es la de la media móvil larga.
Lo que cuesta cada seguro en los años en que no pasa nada. Ese coste es la razón por la que casi nadie mantiene la disciplina.
Lo que cuesta cada seguro en los años en que no pasa nada. Ese coste es la razón por la que casi nadie mantiene la disciplina.

La pregunta se hace con la esperanza de que exista un indicador que avise. La respuesta es que existe, pero no es el que la gente busca: es la media móvil larga, que no anticipa nada y solo confirma que la tendencia se rompió.

Lo que no funcionó como filtro de salida, medido contra las ocho crisis: el nivel del VIX, la estructura de la curva de volatilidad, el deterioro de la amplitud y la curva de tipos invertida. Ninguno protege de forma fiable, y varios te sacan del mercado en momentos que resultan ser mínimos.

La otra mitad del hallazgo es más dura: nada anticipa los crashes rápidos. Marzo de 2020 no dio aviso a ninguna señal lenta. Contra ese tipo de caída no hay filtro, solo tamaño de posición.

Lo que este estudio no dice

No dice que la media larga sea gratis. Su coste es real y sale en el segundo gráfico: años enteros fuera del mercado durante subidas, y salidas en falso que hay que aguantar sin cambiar de opinión.

Tampoco dice que proteja de todo. Protege de las caídas lentas, que son las que hacen el daño acumulado. Las rápidas las come enteras.

Y una advertencia sobre la ventana: empieza en 1999, así que contiene dos mercados bajistas mayúsculos. Un periodo con uno solo daría un resultado más favorable a estar siempre dentro.

Y si la idea es usar una media corta para aguantar un fondo apalancado, se mide aparte: TQQQ y SOXL con la media de 20 o de 50 sesiones.

Cómo se midió

SPY con dividendos desde octubre de 1999: dos mercados bajistas mayúsculos y seis correcciones de más del 15 %. Con costes de operación y el efectivo rindiendo como letras del Tesoro.

Estudio F-MKT-005 · analizado el 2026-07-06. Es un estudio puntual: se hace una vez y deja un veredicto, a diferencia de los estudios de la biblioteca, que son condiciones medidas todos los días contra su línea base.

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Seguir por aquí

Entrar y salir a tiempo
¿Funciona comprar TQQQ o SOXL cuando cruzan su media de 20 o de 50 sesiones?
No como motor de rentabilidad. La media móvil salva al fondo apalancado de la ruina, pero lo deja rindiendo lo mismo que el índice sin apalancar, con más caída: desde 2010, TQQQ con la media de 20 hizo 19,2 % al año con una peor caída de −51 %; el QQQ solo, 18,9 % con −35 %. Con SOXL y la media de 20 no queda casi nada: 7,9 % al año desde 2010, y pérdidas desde 2002. Probadas 28 reglas más —otras medias, Stage 2, RSI, momentum—, ninguna mejora al índice más allá del azar.
Entrar y salir a tiempo
¿Comprar cuando el mercado entra en pánico paga más que no hacer nada?
Acierta casi siempre y aun así no gana más. Un porcentaje de aciertos alto no es lo mismo que un buen resultado.
Entrar y salir a tiempo
¿El VIX bajo avisa de que viene una caída?
No. Ni siquiera acierta más que tirar una moneda — y mientras dura, el mercado hace el mismo camino con la mitad de sobresaltos.
Caídas y crisis
¿Por qué la caída máxima importa más que la rentabilidad?
Porque la aritmética no es simétrica y el tiempo bajo el agua se mide en años, no en meses. Una caída del 80 % exige un +400 % para volver al punto de partida.

Siguiente en Riesgo: ¿Sigue funcionando seguir la tendencia sector por sector?

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